Цена акций Reddit на планируемом IPO кажется высокой, если не учитывать ее выручку от искусственного интеллекта
Планы IPO Reddit начинают определяться с новым выпуском документа S-1, опубликованного в понедельник утром, который устанавливает начальный ценовой диапазон для его акций от 31 до 34 долларов за штуку.
Если инвесторы согласятся заплатить по верхней границе, его оценка должна достигнуть около 5,4 миллиарда долларов. По нижней границе этого диапазона, в 31 миллиард, хотя Reddit оценивается в 4,93 миллиарда долларов на основе ожидаемого количества акций в обращении в размере 158,98 миллионов. Другие рассчитали потенциальную оценку ближе к, или более, марке в 6 миллиардов долларов, включая опции, принадлежащие сотрудникам или другим лицам.
В любом случае, все кажется верующими, что Reddit выйдет на публичный рынок на уровне или выше отметки в 5 миллиардов долларов, что-то вроде линии Мендосы для Reddit, учитывая указания его деятельности торговли на вторичном рынке по ценовой политике до подачи заявки на IPO.
С выручкой Reddit в размере 804,0 миллиона долларов на 2023 год Reddit готовится торговать по множителю в размере 6,9x до 8x относительно его выручки, в зависимости от выбранной вами оценки. И этот множитель может быть еще больше, если инвесторы согласятся пройти выше уровня 34 доллара за акцию после дорожного шоу с ними.
Учитывая, что Reddit является убыточной, давно установленной социальной медийной компанией, и зависит от рекламы, это кажется несколько дорогим. Убыточный Snap, например, в настоящее время стоит 4,34x его выручки, тогда как высоко-прибыльный Meta стоит 9,86x его собственной выручки, согласно Yahoo Finance.
Стратегия Reddit для искусственного интеллекта - это одна из причин, почему он ценит свои акции ближе к Meta, чем к Snap.
Ранее в этом году Reddit продал контракты на сумму 203 миллиона долларов компаниям по искусственному интеллекту для доступа к своим данным. По документу:
Мы также находимся на ранних этапах монетизации наших возможностей в области лицензирования данных, позволяя третьим лицам получать доступ, искать и анализировать данные на нашей платформе. В январе 2024 года мы заключили определенные соглашения о лицензировании данных на общую сумму контракта 203,0 миллиона долларов с сроками от двух до трех лет. Ожидается, что минимум 66,4 миллиона долларов выручки будет признано в течение года, заканчивающегося 31 декабря 2024 года, а оставшаяся часть после этого. Данные Reddit постоянно растут и регенерируются, поскольку пользователи приходят и взаимодействуют в своих сообществах и друг с другом. Мы верим, что наши растущие данные платформы будут ключевым элементом в обучении ведущих моделей больших языков (“LLMs”) и послужат дополнительным каналом монетизации Reddit.
Хотя это не раскрывает покупателя в таком контракте, у генерального директора OpenAI Сэма Альтмана есть доля в Reddit в размере 8,7%, что делает его третьим по величине акционером. Он также был однажды членом совета директоров компании.
Reddit - это кладовая именно того вида данных для обучения, которые всегда голодным компаниям по искусственному интеллекту нужны благодаря своей долгой истории, огромному пользовательскому охвату и активному написанию материалов сообществом. И Reddit уже доказал, что может извлекать доходы из компаний по искусственному интеллекту в обмен на доступ к этому кладовищу.
Правда, некоторые пользователи Reddit осторожны относительно искусственного интеллекта и компании как пары, но эти опасения могут не оказать много влияния по сравнению с потенциальной разблокировкой доходов, которую Reddit может получить от своих данных.
Инвесторы могут рассматривать Reddit как побочную ставку на сам искусственный интеллект, даже если основной бизнес компании не связан с созданием моделей AI. И Reddit накапливает новые данные практически каждый час. Это хорошо для будущего Reddit. Как гласит аксиома: Если вы хотите разбогатеть во время золотой лихорадки, будьте тем, кто продает ки и лопаты.
